8月15日，现货黄金维持日内反弹态势，金价徘徊于 3343 美元 / 盎司附近。NCE平台认为两大焦点事件将主导市场走向 —— 素有 “恐怖数据” 之称的美国零售销售数据，以及特朗普与普京的会晤，市场普遍预期二者将引发黄金、美元等资产剧烈波动。
从市场情绪来看，中美关税休战再延长三个月，显著缓解了市场对世界两大经济体爆发全面贸易战的担忧；同时，投资者对本周五美俄峰会抱有期待，希望此次会晤能为结束乌克兰旷日持久的战争增添机会。双重利好支撑全球金融市场看涨情绪，因此NCE平台建议，在交易员为金价进一步上涨布局前，等待强劲的后续买盘入场更为谨慎。
美俄会晤的预热消息也持续发酵。英国路透社周五报道，特朗普在与普京举行峰会前夕表示，他相信普京已准备好结束乌克兰战争，但实现和平或需乌克兰领导人参与第二次会晤。与此对应，乌克兰总统泽连斯基及其欧洲盟友本周已加大力度，试图阻止美俄在阿拉斯加峰会上达成任何可能让乌克兰未来面临攻击风险的协议。特朗普在白宫对记者直言：“我认为普京总统会促成和平，我认为泽连斯基总统也会促成和平。我们拭目以待，看看他们能否和睦相处。”
经济数据方面，北京时间周五 20：30，美国人口普查局将公布 7 月份零售销售数据。权威媒体调查显示，美国 7 月零售销售月率料上升 0.5%，低于 6 月份 0.6% 的增幅。由于零售销售数据对金融市场影响较大，其表现将直接左右美元走势，进而对金价产生关键作用。
在技术面分析上，NCE平台强调，金价隔夜持续跌破 4 小时图表上的 200 周期简单移动平均线（SMA），这一突破被视为触发黄金空头的关键信号；此外，小时图与日线图上略负的振荡指标显示，金价任何进一步上涨都更可能吸引新的卖盘，短期涨幅或受限于 100 小时移动均线。不过，若金价能持续走强并突破该阻力位，可能引发空头回补行情，推动金价向隔夜波动高点（约 3375 美元 / 盎司）迈进，甚至冲击 3400 美元 / 盎司关口。
支撑端来看，3330 美元 / 盎司附近的两周低点目前已成为强支撑，大概率限制金价近期下行空间；若该支撑失守且出现后续抛售，金价或加速下探 3300 美元 / 盎司。值得注意的是，3300 美元 / 盎司是关键枢纽位，若金价决定性跌破该水平，将否定近期的积极倾向，转向支撑黄金空头，并为进一步跌至 3272-3270 美元 / 盎司（近 3 个月交易区间下限）铺平道路。
美联储降息博弈升温：通胀与就业分歧主导 9 月政策走向
NCE平台表示，当前，美联储官员正为下周在怀俄明州杰克逊举行的年度会议，以及 9 月 16 日至 17 日的关键政策会议做准备，“顽固通胀 VS 放缓就业增长” 的核心分歧成为市场关注焦点，而这一分歧也将间接影响黄金、美元等大类资产的长期走势。
自 4 月以来，美国疲弱的就业增长让部分美联储官员倾向于最早在 9 月支持下调关键利率，但另一些官员的讲话则显示，通胀仍是重要担忧。这意味着，美联储 9 月会议的最终决策可能势均力敌 —— 会议前还将公布一份就业报告与一份通胀报告，二者或对降息决策产生重大影响。在此背景下，美联储主席鲍威尔下周五在杰克逊会议上的讲话备受关注，市场希望从中捕捉政策转向的线索。
从政策逻辑来看，若美联储官员更担忧失业率上升与经济疲软，大概率会选择降息以降低借贷成本、刺激消费；但若担忧通胀维持高位甚至恶化（尤其是关税冲击全球供应链），则可能倾向于维持高利率以给经济降温。目前，美联储基准利率为 4.3%。
据芝商所（CME）FedWatch 数据，华尔街投资者目前对 9 月降息的预期概率高达 93%，这一概率在 8 月 1 日月度就业报告公布后大幅上升 —— 该报告显示 7 月就业增长疲弱，且 5 月、6 月的就业增幅被显著下修，过去三个月平均就业增长仅 3.5 万个，远低于去年同期的 12.3 万个。此外，本周二公布的消费端通胀报告显示，消费者通胀仅温和回升，且几乎无迹象表明关税推高商品价格，这进一步强化了部分官员 “搁置通胀担忧、聚焦支撑就业市场” 的观点。
不过，美联储内部的分歧仍十分明显：
美联储理事米歇爾？鮑曼上周表示：“在核心通胀持续走向 2%、總需求疲軟、勞動力市場出現疲態的情況下，我認為我們應重點關注履行就業使命的風險。”
芝加哥聯儲主席古爾斯比則在周三提醒，不应夸大就业增长放缓的影响 —— 这种放缓可能部分源于特朗普政府加强边境管控导致的移民减少，而非经济疲软；他同时指出 4.2% 的低失业率，认为就业市场依然稳健。此外，古爾斯比还提及本周通胀报告中的警示信号：牙科护理、机票等不受关税影响的服务价格上涨，表明通胀或未完全受控，“這是報告中最令人擔憂的部分，如果持續，我們很難回到 2% 的目標”。
在关税对通胀的长期影响上，美联储官员同样意见不一：
舊金山聯儲主席瑪麗？戴利近期表示，关税会短期推高通脹，但不会以持续方式迫使美联储长期维持高利率，同时她指出劳动力市场已 “软化”，暗示 “未來幾個月可能需要調整政策”。
亞特蘭大聯儲主席拉斐爾？博斯蒂克则持谨慎态度，他周三表示，若关税促使制造商将产能从低成本海外地区转移至美国或工资更高的国家，将带来长期通胀压力而非一次性冲击，“如果這成功了，將是經濟體的根本性結構變化”，因此他更倾向于 “等到情況明朗”，并认为低失业率为这种观望提供了空间。
此外，周四公布的 7 月批发价格报告（PPI）显示，商品和服务到达消费者前的价格大幅上涨，这使得财政部长斯科特？貝森特建议的 “9 月一次性降息 0.5 個百分點” 可能性降低。今年有投票权的聖路易斯聯儲主席阿爾貝托？穆薩萊姆在接受 CNBC 采访时明确表示，这种幅度的降息 “不符合當前的經濟狀況和經濟前景”。
SGH Macro 經濟學家 Tim Duy 进一步警示，美联储可能不得不在 9 月会议上上调通胀预期 —— 当前美联储预计剔除食品和能源的核心通胀年底达 3.1%，但目前通胀已接近该水平。“若在調高通脹預期的同時降息，美聯儲將面臨困難，有一些因素可能讓其偏離降息路徑，我們對這些風險關注得不夠。”
比特币冲高回落跌破 12 万，山寨币同步回调
与黄金的避险属性不同，作为风险资产的比特币近期经历 “冲高回落” 行情。在前一交易日创下 124436.8 美元历史新高后，周五（美国东部时间）比特币价格显著回调，截至北京时间 14：04，全球最大加密货币下跌 2.2%，报 119112.5 美元；全球第二大加密货币以太坊在接近历史高点后同步回调，下跌 2.9% 至 4639.89 美元。
此次比特币回调的直接诱因是超预期的 PPI 数据。美国劳工部周四发布的数据显示，7 月美国生产者价格环比上涨 0.9%，为 2022 年 6 月以来最大涨幅，远高于经济学家预期的 0.2%。这一数据重新引发市场对通胀的担忧，同时降低了美联储 9 月激进降息的可能性 —— 货币市场对 “9 月降息 50 个基点” 的预期降温，转而倾向于 25 个基点降息，数据公布后交易员对 25 个基点降息的预期概率约为 90%。这种预期调整推动美元走高，进而对包括加密货币在内的风险资产形成压力。
回顾本周初，加密货币市场曾因多重利好上涨：温和的消费者通胀报告缓解政策担忧，机构参与度提升，叠加近期有利于数字资产的政策发展（如美国财政部推进 “战略比特币储备”）。此前，美国财政部长斯科特？貝森特在 X 平台表示，已被联邦政府没收的比特币将成为特朗普总统 3 月行政令设立的 “战略比特币储备” 基础，财政部还承诺探索预算中性途径扩充储备，助力美国成为 “世界比特币超级大国”。
值得关注的是，加密货币领域的布局仍在推进。英国金融时报周五报道，由唐纳德？特朗普之子小唐纳德？特朗普与埃里克？特朗普支持的美国加密货币矿商 American Bitcoin，正寻求在亚洲进行收购以建立比特币储备 —— 计划收购日本及可能的香港上市公司，模仿迈克尔？塞勒的战略模式。据悉，该公司拟于 9 月通过与 Gryphon Digital Mining 反向合并上市，目前正探索海外 “增值机会”，尚未达成任何具有约束力的承诺。
山寨币市场则随比特币同步承压，本周早些时候的涨势显著回落。截至发稿，全球第三大加密货币 XRP 下跌 4.1% 至 3.13 美元，Solana 下跌 5.1%，Cardano 下跌超 6%，Polygon 下跌 5.5%；迷因代币中，狗狗币下跌 7%，$TRUMP 回落 5.6%。
短期来看，NCE平台认为，黄金走势需紧盯零售数据与美俄会晤结果，美联储政策分歧与通胀数据将持续主导大类资产方向；加密货币市场受降息预期反复影响较大，投资者需警惕政策面与数据面的双重波动风险。