①焦炭首轮提降遭抵制，焦钢陷入博弈。需求端本期铁水大幅回落，符合前期限产预期，预计下周将逐渐回升。焦煤方面，现货价格涨跌互现，流拍现象增多，供应方面，近日各地区矿山安监趋严，样本矿山复产速度偏慢，但上游矿山库存开始去化，关注后续去库幅度。总的来说，钢厂现逐步复产，需求将阶段走强，且9月黑色“旺季”来临，建议多单持有。
②据海关总署数据显示，2025年1-6月累计进口炼焦煤5282.23万吨，同比下降7.36%，其中6月进口量达910.84万吨，环比上涨23.31%，同比下降15.05%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-6月中国焦炭出口总量为350.6万吨，同比下降28%，其中6月焦炭出口51万吨，环比降25%，同比降41%。
③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。
市场研判：多单持有